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开年第一个月没有降息 LPR已经连续5个月“按兵不动”

2024-01-22 19:32  华商网-华商报  字号:T|T

1月22日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,当日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此,LPR已经连续5个月“按兵不动”。

LPR报价行扩充到20家

LPR由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率,即MLF)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为金融机构贷款提供定价参考。

2019年8月,央行宣布改革完善LPR形成机制。改革后,参与报价的银行共有18家。

今年1月19日,LPR报价扩大到20家,较此前增加了中信银行和江苏银行。

不过,此次报价行的重大调整,并未影响2024年第一个月LPR发生变化。

1月15日,由于MLF继续“量增价平”续作,市场预期的降息已然落空。此前还有调查显示,年初持续受制于净息差压力,“余粮”有限的银行实际上也没有动力下调LPR报价。

近一年多来,我国商业银行的净息差屡次刷新最低点。

国家金融监管总局数据显示,2023年三季度,商业银行净息差为1.73%,为历史最低。而对于净息差的风控边界,外界认为,如果按照银行业7%-8%的资产增速、30%左右的分红比例及稳定的资本充足率来估算,最低净息差约在1.6%-1.8%之间。

民生银行首席经济学家温彬认为,当前政策利率下调的必要性和紧迫性不高。但从央行表态、政策环境和实际需求等方面来看,后续也就是3-4月,可能仍然存在降息可能,并有望引导LPR适度下行,进而推动融资成本稳中有降,激活生产消费信贷需求,稳固经济运行。

他指出,当下制约宽货币的外部掣肘减弱,为促进物价低位回升,支持实体经济可持续良性发展,降息等工具也不可或缺。此外,2023年GDP增速目标超额完成,但PMI、M1、物价等仍在低位运行,地产数据整体较弱,有效需求不足仍是关键,经济内生动能需进一步增强。

未来1年期LPR下降概率更大?

在LPR报价参考中,1年期LPR通常是银行为企业和个人提供流动性贷款的参考基准,5年期以上LPR则是中长期贷款的参考基准,比如企业中长期贷款、个人住房按揭贷款等。

值得注意的是,2023年LPR曾经历两轮下调。第一次发生在6月,1年期和5年期以上LPR均下调10个基点;第二次在8月,1年期LPR下调10个基点,5年期以上LPR按兵不动。

自2019年8月LPR形成机制改革以来,1年期LPR已9次下调,5年期以上则7次下调。

虽然5年期以上LPR调降次数较少,但外界仍预期未来1年期调降概率更大。

天风固收认为,这是因为政策层面持续强调降低社融综合融资成本,且2022 年以来 1 年期 LPR 相比 1 年期 MLF少降约5个基点。同时,银行负债端成本下行预计也能为1年期 LPR 打开一定空间。

然而,如果后续LPR下调,也可能带来另一连锁反应,就是存款利率的继续走低。

资深经纪观察人士周文豪表示,从银行净息差角度看,为提高抗风险能力、降低社会综合融资成本,存款利率可能仍存在下调空间,且期限越长的存款利率下调可能性也越大。这是因为,如果存款利率下降而定期存款占比更高的话,将可能影响银行负债成本上行。

记者 李程

本文原载于兵马俑在线(www.wmxa.cn),转载请保留本链接,敬谢!

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